猪猪侠锅巴、小马宝莉注心饼干，行将托举出一家上市公司？

据港交所裸露，10月20日，广东金添动漫股份有限公司（下文简称“金添动漫”）递交上市恳求。金添动漫来自东莞，主营“IP趣玩食物”业务，也行将ACG（动画、漫画、游戏）IP与各样零食交融，消费者不错在拒绝一个包装盒时，既吃到果汁软糖，又成绩拒绝奥特曼盲袋手办的“心理价值”。

金添动漫的“猪猪侠打工罐头饼干”（图/添乐卡通王官方微博）

本钱市集“第二击”

讨论府上自大，此番进军港股还是不是金添动漫第一次试水本钱市集。2016年8月，其也曾在新三板上市，2021年1月则终止挂牌。招股书中对此解释为更大宏愿驱使下的主动求变：“香港为适当咱们业务的地点。咱们合计，自天下中小企业股份转让系统除牌对本公司有意……动作中国与海外市集之间的流派，香港可令咱们更便捷地斗争投资者及全球市集。”

凭证金添动漫在新三板技能的公开财报，其2016、2017年度营收和归母净利润均达成同比大幅飞腾，2018年营收微增、归母净利润同比下落，不外两项蓄意又在2019年区分以比增43.79%和123.38%的施展回暖，评释公司在这段技能的财务施展总体积极。

金添动漫在招股书中暗示，2022年度、2023年度、2024年度及本年上半年，金添动漫的营收区分为5.96亿元、6.64亿元、8.77亿元、4.44亿元，毛利区分为1.59亿元、2.17亿元、2.96亿元、1.54亿元，毛利率区分达到26.6%、32.6%、33.7%、34.7%。这么的盈利智力跳跃了许多同类零食厂商，可见动漫IP给商品带来的附加值。

金添动漫的软糖居品“三丽鸥天外手环蛋”（图/添乐卡通王官方微博）

能吃的IP繁衍品

提到ACG边界各式IP的繁衍品，环球最初猜度的约略是手办、盲盒、徽章、集换式卡牌等等。与这类纯不雅赏性或储藏性的繁衍品比拟，当ACG（动画、漫画、游戏）IP搭载上动作快消品的零食，能获取更高的复购率。这类商品一般价钱亲民，消费者尝试门槛低，并能通过商超、便利店等日常渠谈触达极为渊博的客群。

金添动漫招股书称，公司已与鸣鸣很忙、名创优品、好意思宜佳、永辉超市等渠谈互助，涵盖超市、IP主题快闪店、电商旗舰店、自动贩卖机等消费场景。同期，狂放2025年6月30日，公司还是通过超2600家经销商构建起障翳天下的多层级集聚，触达跳跃1700个县，县级障翳率60%以上，这些“毛细血管”为金添动漫提供了锁定中枢市集的增长引擎和竞争壁垒，关于健康的现款流而言也至关紧迫。

相较之下，电商渠谈则是金添动漫的一块短板。2022-2023年，公司营收中莫得电商的位置可言；2024年和2025上半年，它则以0.2%、1.1%的营收占比细小地出现。事实上，金添动漫这么的居品形态，由于有IP内核动作“团员器”，自有一批黏性高的粉丝客群，并不一定要依赖线下零卖场景，短长常适当拓展电商销售的，当下的数据约略泄露出公司在此方面的发力较晚、储备暂时不及。不外，公司在招股书中暗示，现在正在探索电商渠谈。

添乐卡通王（金添动漫旗劣品牌）天猫旗舰店页面

尽管食物类的IP繁衍品有着专有上风，“IP+零食”这一模式也对商品自身的质料提倡了不同的条款。对一张卡牌、一个手办而言，IP扮装造型或现实险些便是其价值的一都，而关于零食，质料与口味仍然是重中之重。凭证招股书，金添动漫在广东领有5个坐褥基地，在湖南有1个在建基地；近几年从经销商的采购额占总采购额的比重保管在二至三成阁下，其中向最大供应商的采购额占比均在5%-9%区间，标明其供给基础相对慎重。

此外，IP能给零食带来的溢价空间也相对有限，不行能大幅跳跃普通零食价钱。动作挥霍品，零食给IP粉丝带来的边幅归拢深度更是比不上能够长期在显眼场地存放的手办，也缺少通过在二手市集炒作而反哺一级市集（举例调理卡牌在闲鱼炒出高价、吸引更多消费者购买抽取卡牌）的可能性。

用什么对打头部食物厂商

尽管上风和过错并存，食物品牌们与各样IP的联名动作如故愈发常常。角研社发布的统计称，本年上半年，有76个食物品牌与138个IP筹备了178起IP联名互助，风光包括联名定制外包装、联名套餐、披发左近、开设主题门店等，其中单是蒙牛，在半年内的联名互助就至少有8起，涵盖“魔童哪吒”“猫和老鼠”等时兴或经典IP，还在小行为开设专区上新IP联名居品。

“联名”这碗饭彰着很香——好多时候，牛奶如故蓝本的口味，仅仅装进了动漫扮装的包装盒，就能劝服IP粉丝心甘宁愿经受更高的溢价。要是再披上“限量”的外套，更是能引发一波饥饿营销。角研社的评释中就提到，《哪吒之魔童闹海》电影上映10天，单一线上消费渠谈带动联名款销售已超1200万元，其中蒙牛与IP联名推出的3款牛奶居品在京东超市销售额龙套500万元。

蒙牛与《哪吒2》联名（图/蒙牛乳业官方微博）

比拟于蒙牛这类依期推出联名款的头部食物品牌而言，金添动漫的专有性在于对IP和讨论居品想象业务愈加专注，关于“每个IP现实适配什么样的居品形态”这么的问题约略更有积淀，更能激勉消费者的购买欲。举例，公司本年推出《哪吒2》授权的鲜牛乳饼干，不仅把饼干自身想象成东谈主物造型，还在每份包装中就地施济一款亚克力拼图挂件，全套20款，消费者收罗六款即可自行拼成正方体摆件，兼顾了“进口”的预料性、IP左近的“好玩”和储藏需求，还能以“集都全套”的蛊惑吸引消费者（尤其是儿童）反复购买。

金添动漫也在运营中累积了一定例模的IP矩阵，现存授权包括奥特曼、小马宝莉、哪吒之魔童闹海、chiikawa、蜡笔小新、喜羊羊与灰太狼、小猪佩奇、三丽鸥、蛋仔派平等，不错看出，这份名单中既有大获胜利的全年齿段向IP，也有深受儿童醉心、从而在亲子家庭客群中具有销售后劲的IP。

不外，金添动漫尚未孵化出有影响力的自有IP，填塞依赖外部IP授权不免濒临“水能载舟，亦能覆舟”的风险，商品的受接待经过将在很大范围内受到IP现实自身热度变化的牵制。而且，这些IP基本属于非独家授权，金添动漫需要长期赞理与授权商的讨论，并抗击市面上的同质化竞争。

金添动漫的奥特曼跳跳糖牛奶巧克力（图/添乐卡通王电商平台页面）

由于需要依期续约，授权用度的增长亦然危急之一：举例，奥特曼IP在2024年度和2025年上半年，区分给金添动漫孝顺了高达54.5%和43.9%的收入，而其现存授权契约期限仅剩下12个月。招股书自大，2022、2023、2024年，公司的IP版权费区分为0.21亿元、0.25亿元、0.37亿元，呈现频年增长态势；本年上半年，该项数据为0.20亿元，超出旧年同期的0.16亿元。

业内东谈主士和消费者津津乐谈的Labubu，动作泡泡玛特的自有IP，为后者带来了最大化的利润和坚固的品牌钞票。而不异辛劳着“IP贸易经”的金添动漫，要是一直不开脱租借模式，或许难以累积属于我方品牌的衷心度，也免不了“为他东谈主作嫁穿戴”的气运——到头来，消费者认准的如故奥特曼，而不是金添动漫自身。

南边+记者 周妤洁开云体育(中国)官方网站